财经投资新闻:对科创板新股“抱团压价”，19家投资机构遭处罚(2)

记者：采集侠时间：2021-09-02 14:41　　来源：网络整理

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对科创板新股“抱团压价”，19家投资机构遭处罚(2)由自贡新闻网采编：华泰证券认为，目前注册制IPO允许“6+1”类机构投资者参与网下询价和配售，初衷是为了充分发挥机构投资者的专业研究能力，为市场化估值和定价提供支...

华泰证券认为，目前注册制IPO允许“6+1”类机构投资者参与网下询价和配售，初衷是为了充分发挥机构投资者的专业研究能力，为市场化估值和定价提供支持，并希望通过引入机构投资者作为长期价值投资者，改善上市公司股东结构，持续支持企业发展。但从目前注册制下IPO企业换手率来看，网下投资者在定价发行环节获配股票，多数在上市后选择了短期获利了结，并未能发挥长期投资者的作用和价值。

因此，发行价格的高低直接关系到询价机构的切身利益，所以询价机构向下压价是情理之中的事情，相反，询价机构抬价反倒是不符合利益原则的。

那么，如何才能有效抑制询价机构“抱团报价”或“抱团压价”呢？

华泰证券建议，去除“剔除10%最高报价”规定，允许保荐机构突破“4个数”的潜在制约，通过充分的市场询价，在具有一定认购倍数及定价覆盖率的基础上与发行人自主协商确定发行价格；而要改善机构抱团压价的现状，还需要逐步将新股配售权交还给市场。

金融投资报13日发文指出指出，可以从两方面着手解决询价机构的“抱团报价”问题。

其一是扩大网上直接定价发行的使用范围，让更多的公司可以自主选择网上直接定价发行的方式，避免询价发行方式中的机构询价环节。

目前新股发行主要采取询价发行的方式，而只有发行数量不超过2000万股且无老股转让的公司才能采取网上直接定价发行。实际上，对于网上直接定价发行，可以取消“不超过2000万股”这个发行数量的限制，可以让发行人在慎重考虑发行失败风险的情况下，自主选择发股方式，到底是采取询价发行还是网上直接定价发行，可以由发行人自主决定，这也更符合市场化原则，同时也更符合发行人的利益。一旦更多的发行人选择网上直接定价发行，那么这些公司就不需要进行新股询价了，也就可以避开询价机构“抱团报价”了。

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Tags：处罚新股科创 19家抱团压价投资机构

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